有色金属投资：下半年机遇几何？金价续创新高可期！

元描述： 深入解析2024年下半年有色金属投资策略，分析供给周期下机遇与挑战，重点关注铜、黄金、电解铝等品种，解读小金属投资逻辑，并预测金价将续创新高。

准备好迎接下半年的投资盛宴了吗？ 2024年上半年，有色金属市场经历了一波三折的旅程，但随着国内经济的逐步回升，多品种创下了历史新高。那么，下半年有色金属市场将如何运行？哪些投资机会值得关注？

我们邀请了民生证券研究院副院长、金属与材料首席分析师邱祖学，他将带我们深入剖析有色金属市场，揭示下半年投资策略，并分享金价续创新高的理由。

供给周期下的“青山”：把握价格持续性

邱祖学指出，当前商品市场正处于以供给为主导的周期，这意味着供给相对于价格的弹性不足，商品价格上涨后，供给释放的节奏和量都会低于预期。同时，边际需求对价格的刺激也更加明显。

“抓住青山不放松”是下半年投资的精髓。在这个供给周期下，商品价格的底比较明显，不会有非常剧烈的波动，价格在高位的持续性也会更长。这对于股票投资者来说，无疑是一个有利的信号。

需求回暖与金融支撑：下半年机会可期

邱祖学表示，经过5月份的调整，下半年机会更多。一方面，需求端价格接受能力增强，随着9月至10月传统旺季的到来，叠加国内政策发力，需求有望显著回暖。

另一方面，美国货币政策的拐点已渐行渐近，9月份降息的概率很大，金融方面将提供强有力的支撑。因此，在下半年，随着需求的边际变化，有色金属市场机会可期。

聚焦两类品种：全球化定价与海外供应链复苏

邱祖学推荐两类值得关注的品种：

  • 全球化定价的商品： 比如铜、黄金等，其价格受全球市场影响，具有较强的国际竞争力。

  • 受益于海外供应链复苏及重构的商品： 比如电解铝，受益于海外需求回暖和供应链重构，未来将迎来比较明显的增量，同时供给天花板非常明显。

电解铝：内需政策发力，弹性可观

今年二季度，电解铝表现亮眼，商品价格持续在高位。虽然近期有所回调，但随着国内经济的企稳回升，电解铝整体的消费需求预期向好，接下来将迎来比较明显的增量。同时，由于供给天花板非常明显，内需为主打的情况下，电解铝的弹性非常可观。

小金属：行业基本面驱动，关注钼、钨、锑等

下半年，小金属也有机会，但其投资逻辑相对黄金或工业金属更直接，金融属性较弱。美元等因素对小金属的影响有限，投资者可以更多从行业基本面，即供需的角度来观察。

邱祖学看好需求增长依然保持比较快速增长的品种，如钼、钨、锑等，价格或将继续维持比较强势的状态。

金价续创新高：避险需求主导，趋势明确

黄金的价格目前非常坚挺，上半年多次创出历史新高。邱祖学认为，金价的定价逻辑依然是保值和风险。

  • 保值方面： 需要观察美国实际利率的变化趋势，但从今年3月份金价的运行逻辑看，从美国实际利率分析金价的框架逻辑已有所弱化。

  • 风险方面： 未来一段时间，安全性即避险对金价的驱动或将占据主导。

过去两年，避险需求不断驱动金价创出历史新高。展望未来，避险需求依然非常强烈，如美国货币政策的不确定性、海外地缘冲突以及大国博弈等等。

从中长期角度看，金价的继续上行是一个高概率、比较确定性的事件，接下来从趋势角度而言，金价继续创新高，可能也是必然的。

有色金属投资：关注重点

1. 供给周期： 抓住价格持续性，避免追涨杀跌。

2. 需求回暖： 关注传统旺季和政策发力带来的需求增长。

3. 金融支撑： 关注美联储货币政策变化对市场的影响。

4. 全球化定价： 关注铜、黄金等国际市场影响力较大的品种。

5. 海外供应链复苏： 关注电解铝等受益于海外需求回暖和供应链重构的品种。

6. 小金属投资： 关注钼、钨、锑等需求增长快速且受金融属性影响较小的品种。

7. 金价趋势： 关注避险需求对金价的影响，预期金价将继续创新高。

常见问题解答

1. 下半年有色金属投资有哪些风险？

  • 需求端波动：全球经济增长放缓、疫情反复等因素可能会影响需求。

  • 政策变化：政策突变可能会影响市场预期和价格走势。

  • 地缘政治风险：地缘政治冲突可能导致市场波动。

2. 如何选择合适的投资策略？

  • 了解自身风险承受能力：根据自身风险承受能力选择合适的投资品种和比例。

  • 进行深入研究：充分了解投资品种的基本面和市场情况，避免盲目投资。

  • 寻求专业建议：必要时可以咨询专业人士，获得投资建议和指导。

3. 如何判断金价走势？

  • 关注美国实际利率：实际利率上升可能对金价构成压力。

  • 关注避险需求：避险需求增强可能推动金价上涨。

  • 关注地缘政治风险：地缘政治冲突可能推动金价上涨。

4. 是否应该投资小金属？

  • 关注行业基本面：小金属投资需要关注行业供需情况。

  • 关注价格波动：小金属价格波动较大，需要谨慎投资。

  • 关注风险控制：制定合理的投资策略，控制风险。

5. 电解铝投资前景如何？

  • 电解铝需求有望增长：受益于国内经济增长和海外市场需求回暖。

  • 电解铝供给受限：供给天花板明显，价格有望保持高位。

  • 电解铝投资风险：关注政策变化和市场波动。

6. 如何识别有色金属投资机会？

  • 关注市场消息：关注行业新闻、政策变化和市场数据。

  • 分析基本面：分析供需关系、成本情况和行业竞争格局。

  • 观察技术指标：参考技术指标，判断市场趋势和价格波动。

总结

2024年下半年，有色金属市场机遇与挑战并存。投资者应深入了解市场情况，把握供给周期下的投资逻辑，关注需求回暖和金融支撑带来的机遇，并警惕风险。

邱祖学认为，金价将继续创新高，避险需求将成为主要驱动因素。同时，铜、电解铝、小金属等品种也值得关注，但要警惕市场波动，做好风险控制。

在进行投资之前，务必进行充分的调研，并根据自身风险承受能力制定合理的投资策略。祝您投资顺利！